首只期指专户两个月赚4%

  目前,国投瑞银的风险控制包含两个方面,一个是各类投资比例、风险敞口、净值波动等指标的控制,另一个是根据市场情况和投资经理的判断及时对上述指标进行调整。两者尤其是在风险敞口的把握上会考虑从严。“哪怕我们投资经理抱怨给予的操作空间不够。”

  理财一周报记者/蒋颖博

  早报记者 柯智华  

  操作探秘

  股指期货推出后,中国的基金公司距离“对冲基金”还有多远,曾经是业内相当关注的话题。而近期记者获悉,获得基金业首个股指期货交易编码0001的国投瑞银基金旗下一只主打套利策略的专户产品,在运作两个月内,已利用对冲策略成功获利近4%。这意味着,内地基金公司已经正式进入“对冲投资”领域。

  随着市场参与者的不断成熟,期货合约的基差也在不断缩小,期现套利的操作难度越来越大。对于期指专户未来的发展方向,何湘指出,很显然市场中不存在某一固定的策略可适用于所有时期。所以国投瑞银开发的系列套利专户产品,都是基于各种套利定价模型获取与市场方向无关的无风险或低风险套利收益。去年,国投瑞银率先引入了“阿尔法套利”策略,充分发挥基金公司在股票投资方面的优势,未来将在多重套利策略的配合下,力求使专户产品套利效率最大化,以满足投资人日益个性化的需求,将期指专户投资推向纵深化发展。

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  记者从有关渠道获悉,截至3月11日,国投瑞银基金旗下一款主打期指套利策略的一对多专户产品净值已经达到1.038元。记者随即采访管理该产品的投资经理,获知上述收益绝大部分来自对冲套利和其衍生的投资策略。这表明,即便规模放大至基金专户的水平,利用股指期货等工具也完全能够实现一定程度上的绝对收益,而且钱还挣得不少——入市两个月收益近4%。

  在股指期货诞生近一周年之际,多家基金公司纷纷表示,在对冲基金产品的筹备和开发上取得了不错的进展,但记者从中金所证实,截至发稿前,尚未有一只公募基金产品成功进行第一笔股指期货交易。

  “上述收益绝大部分来自对冲套利和其衍生的投资策略。初步计算,在严格控制下行风险的基础上,运用股指期货套利策略的绝对收益产品的年预期收益率可以达到10%~15%。” 管理该产品的国投瑞银投资经理殷伟表示。

  在具体操作上,国投瑞银会考虑用最安全的期现套利模式先实现一定的净值“安全垫”(初始收益),然后再结合公司基本面加大“阿尔法套利”的力度。因为后者相对来说进攻性更强,但是对净值波动的影响也较大,在先有一定套利收益基础上实施,能够更好地保护专户产品净值。

  据了解,继去年9月推出首只可参与期指交易的基金专户后,国投瑞银基金又在去年12月中旬成立了一只主打期指套利策略的一对多专户产品,该产品在今年1月中旬开始入市操作。近期记者从有关渠道获悉,截至3月18日,在运作的两个月内,该专户产品净值已经达到1.041元。对于这一投资成果,管理该产品的国投瑞银投资经理殷伟表示完全在预期之中,“上述收益绝大部分来自对冲套利和其衍生的投资策略。初步计算,在严格控制下行风险的基础上,运用股指期货套利策略的绝对收益产品的年预期收益率可以达到10%~15%,当然也有可能表现得更好。”

  早报记者获悉,获得基金业首个股指期货交易编码的国投瑞银基金旗下一只主打套利策略的专户产品,在运作两个月内,利用对冲策略获利超4%。

  “当然,包括阿尔法套利、事件套利等模式的收益是有其不确定性,所以,我们在日常投资过程中,也会格外加强各环节的风险控制。”何湘补充道。

  诞生于去年的期指专户其实是在大众的期待和怀疑中步步为营,国投瑞银首只参与期指交易的基金专户投资经理苏炜煊首次向记者谈及神秘的期指操作细节,他表示一般会运用最安全的期现套利模式先实现一定的净值“安全垫”(初始收益),然后再结合公司基本面加大“阿尔法套利”的力度。因为后者的进攻性更强,但对净值波动的影响也较大,所以要在先有一定套利收益的基础上实施,才能更好地保护专户产品净值。

  国投瑞银专户基金经理苏炜煊表示,一般会运用最安全的期现套利模式先实现一定的净值“安全垫”(初始收益),然后再结合公司基本面加大“阿尔法套利”的力度。因为后者的进攻性更强,但对净值波动的影响也较大,所以要在先有一定套利收益的基础上实施,才能更好地保护专户产品净值。而在目前的“阿尔法”套利工作中,国投瑞银采取量化投资团队和基本面研究团队的双重支持模式。

  在目前的“阿尔法套利”工作中,国投瑞银采取量化投资团队和基本面研究团队的双重支持模式。对近期实现的超4分钱收益来说,期现套利和“阿尔法套利”分别贡献总收益的一半。

  据悉,国投瑞银基金在去年12月中旬成立了一只主打期指套利策略的一对多专户产品,该产品在今年1月中旬开始入市操作,截至3月18日,在运作的两个月内,该专户产品净值已经达到1.041元。

  目前国投瑞银运用比较多的是第一类和第三类投资策略,国投瑞银相关专户产品近期实现的近4分钱收益来说,上述两种投资模式分别贡献总收益的一半。

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