一周新发基金投资价值点评

摘要:基金简称信诚中证500指数分级基金全称信诚中证500指数分级证券投资基金
基金代码165511基金类型股票型 指数型 分级基金
募集期间2011-01-06至2011-01-28运作方式契约型开放式
基金公司信诚基金管理有限公司基金经理吴雅楠 认购费率0.3%-1.0%
大额1000元/笔投…

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中高风险中高收益

基金简称信诚中证500指数分级基金全称信诚中证500指数分级证券投资基金
基金代码165511基金类型股票型 指数型 分级基金
募集期间2011-01-06至2011-01-28运作方式契约型开放式
基金公司信诚基金管理有限公司基金经理吴雅楠
认购费率0.3%-1.0% 大额1000元/笔投资风格中盘平衡型
资产配置该基金的投资包括中证500指数的成份股及其备选成份股、新股(一级市场初次发行或增发)、债券、权证、股指期货以及中国证监会允许基金投资的其它金融工具。中证500指数的成份股及其备选成份股的投资比例不低于基金资产净值的90%。
投资特点采用数量化指数投资方法,按照成份股在中证500
指数中的基准权重为基础,以抽样复制的策略构建指数化投资组合。基金发售结束后,场外认购的全部份额将确认为信诚中证500份额;场内认购的全部份额将按4∶6的比例确认为信诚中证500A份额与信诚中证500B份额。信诚中证500
A份额与信诚中证500 B份额的基金份额配比始终保持4∶6的比例不变。信诚中证500
A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率(税后)加上3.2%。
业绩基准95%×中证500指数收益率+5%×金融同业存款利率

信诚基金

【认购策略】 关注
金基网分析师唐健庄认为,该基金是国内跟踪中证500指数的第一只分级基金,其采用抽样复制的策略构建投资组合将可能带来跟踪偏差。中证500指数在过去几年中的收益表现远高于大盘,并且其成份股在将来仍会有较好的成长性,但目前其较高的估值水平也带来了较高的风险。而对于稳健投资者来说,固定收益份额也面临封闭期母基净值下跌和折价交易的风险。另外,该基金公司在量化投资方面并没有相关的经验,不过,拟任基金经理可以较好的弥补这一缺陷,但是仍将考验团队的协作能力。
【产品分析】
投资策略 该基金采用数量化指数投资方法,按照成份股在中证500
指数中的基准权重为基础,以抽样复制的策略构建指数化投资组合。信诚中证500
A份额与信诚中证500 B份额的基金份额配比始终保持4∶6的比例不变。信诚中证500
A份额的约定年收益率为一年期银行定期存款年利率(税后)加上3.2%。
中证500指数在过去几年中的收益表现在两市主要的指数中居于前列,截止至2011年1月10日,从2007年1月15日发布以来,该指数涨幅156.74%,远高于同期沪深300指数的涨幅42.99%,上证指数的涨幅4.64%,仅次于中小板指数的涨幅166.69%。
由于该指数涵盖了众多的与“十二五”规划主题相契合的个股,因此,在未来一段时间内,该指数的成份股虽然成长性仍然较好,但是从估值角度来讲,已经步入较高风险区域,所以,更适合以定投的方式来投资该指数。
另外,该基金是第一只跟踪中证500指数的分级基金,丰富了分级指数基金的品种,为投资者提供了更灵活的中证500指数基金投资工具。
不过,虽然该基金的固定收益份额的收益率为一年期定期存款加3.2%,高于同类分类基金的固定份额收收益。但是若稳健投资者想出售杠杆份额而保留固定收益份额,仍将两临两大风险,一是封闭期母基净值下跌的风险,二是固定收益份额二级市场折价的风险。
基金公司
信诚基金管理有限公司成立于2005年9月,注册资本人民币2亿元,其中,中信信托有限责任公司和英国保诚集团各持股权49%,中新苏州工业园区创业投资有限公司持股2%。
金基网统计,截止至2010年三季度末,信基金管理的公募基金资产规模为154亿元人民币,基金公司平均管理资产为438.01亿元人民币。目前,该基金公司运作中基金10只,其中开放式股票型基金5只,混合型基金1只,债券型基金3只,
QDII基金1只。另外,拟发行基金1只。该公司没有管理指数基金的经验,更没有建立指数抽样复制模型的经验。
基金经理 吴雅楠
信诚基金管理有限公司投资管理部数量分析总监。统计物理学博士,CFA,14年证券、基金从业经验,
拥有丰富的量化投资和指数基金管理经验。曾任职于加拿大Greydanus, Boeckh &
Associates公司和加拿大道明资产管理公司(TD Asset Management)。

  其二,在具体投资运作方面,该基金采用指数化投资,通过跟踪中国股票市场具有代表性的指数中证500指数,使投资者充分分享中国经济增长和证券市场发展的成果。中证500指数又称中证小盘500指数,是由沪深A股中,规模相对较小、流动性好、成长性较好的最具代表的500只股票组成,以综合反映沪深A股中成长性较好的小盘股表现。从中证500指数的收益风险特征来看,该指数的长期收益优于中证100、沪深300等指数,但其波动性也高于以上两类指数。从目前市场估值来看,该指数的投资价值已经显现。

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基金投资于股票资产占基金资产净值的比例为 90%-95%
,其中标的指数成分股票、备选成分股票占基金资产净值的比例不低于 90%
。现金、债券资产以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产净值的比例为
5%-10% ,其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值 5% 。

  【产品特征】

董红波

投资策略

  信诚沪深300指数分级单从该基金的产品设计来看,虽然该基金是一只创新型的基金品种,但是与其他分级基金相比,信诚沪深300指数分级没有什么特别的地方。结合目前市场估值区域和该基金具体的投资范围来看,该基金具有一定的配置价值,其一,该基金可以投资于股指期货,这样可以在一定程度上实现基金投资的套期保值;其二,2011年以来,市场整体处于一种慢熊震荡下挫的行情中,2011年四季度,市场估值又进一步探底,这极大增强了股票市场的安全边际,从基本的市场涨落变动规律出发,沪深300指数的配置价值也进一步凸显出来。基于以上两个核心点分析出发,我们向投资者推荐认购该基金。

  其二,在具体投资策略上,该基金采用完全复制法跟踪指数,即按照沪深300指数中成份股组成及在权重构建股票投资组合,从沪深300指数来看,沪深300指数是由上海和深圳证券市场中选取300只A股作为样本编制而成的成份股指数,该指数能够很好的反映A股市场整体走势。基金通过对沪深300指数的跟踪复制,这样能够很好的获取市场整体涨落波动下的收益。从目前市场估值来看,沪深300指数的配置价值已经极大凸显。

募集期间

  其一,作为一只创新型的基金品种,在具体基金份额结构方面,该基金包括“睿智500份额”、“睿智A份额”与
“睿智B份额”。其中,睿智A份额、睿智B份额的基金份额配比始终保持4∶6的比例不变,综合来看,该基金的杠杆比例不是太高。不同份额的风险收益方面,该基金的分级设定则决定了不同份额具有不同的风险和收益特征,睿智A份额具有低风险、低预期收益的特征,睿智B份额具有高风险、高预期收益的特征。

  工银中证500指数分级:可套利操作+标的指数中长期配置价值凸显

高风险高收益

  【德圣点评】

认购建议 建议说明
推荐认购 看好新基金产品及其投资团队。新基金产品亮点突出,弱点不明显。未来有望取得明显超额收益。对特定投资者重点推荐。
一般推荐 看好新基金产品或投资团队。新基金产品具有某些亮点,也存在某些弱点。未来有望取得一定超额收益。特定投资者可进行配置性投资。
一般关注 新基金产品亮点不突出,团队能力较为一般;或新基金产品投资前景有待观察,难以判断新基金产品未来表现。建议投资者关注。

风险收益

2011-12-21 至 2012-01-18

积极型投资者

积极型投资者

何江

  其三,从管理团队来看,该基金拟任基金经理何江先生,2005年加入工银瑞信,曾任风险管理部投资风险管理业务主管,2011年5月25日至今担任工银沪深300基金、工银上证央企ETF基金、工银瑞信深证红利ETF基金、工银瑞信深证红利ETF联接基金基金经理,在指数化投资方面,该基金经理具有一定的投资能力。

资产配置比

吴雅楠

基金经理

基金所持有的股票市值和买入、卖出股指期货合约价值,合计占基金资产的比例为
85% - 100% ,其中投资于股票的资产不低于基金资产的 85% ,投资于沪深 300
指数成份股和备选成份股的资产不低于股票资产的 90%
;每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后,应当保持不低于基金资产净值
5% 的现金或到期日在一年以内的政府债券。

工银中证 500 指数分级

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基金名称

95 %×沪深 300 指数收益率+ 5 %×金融同业存款利率

NA

  【认购建议】推荐认购

基金公司

基金公司

  其二,在具体基金资产组合配置上,基金将不低于80%的股票资产投资于有利于提升居民健康水平和生活品质的公司。基金将围绕健康生活与品质生活这两大主题,重点关注有利于提升民众健康水平以及物质生活和精神生活质量的行业和个股。在健康品质生活主题相关股票的界定上,该主题股票主要包含健康生活和品质生活这两大主题。简单来说,健康生活对应的是有利于公众建立健康体质和生活的行业或公司,如医疗及服务、健康食品、文体产业、户外运动服装及器械等。品质生活对应的是符合公众消费趋势,建立品质生活的行业和公司,如家电、商贸零售、旅游、航空、消费电子等。该基金这样的股票资产配置定位,一方面比较清晰,另一方面比较契合未来经济与社会的发展方向。

适合投资者

股票资产占基金资产净值的 70%-95% ,债券等固定收益类资产占基金资产净值的
0-30% ,权证投资占基金资产净值的 0-3%
,现金或到期日在一年期以内的政府债券不低于基金资产净值的 5% 。

  其一,该基金的投资理念具有一定特点,比较契合未来中国经济结构调整的发展主线。该基金认为,受益于人口老龄化、居民收入的提升以及社会保障体系的逐步完善带来的居民对于健康和生活品质的日益关注,能够为居民提供有利于提升健康水平和生活品质的产品和服务的公司将获得持续成长动力,基金通过投资于有利于提升民众健康及生活品质的公司股票,这样能够分享公司高成长带来的超额收益,进而实现基金资产的长期稳定增值。

资产配置比

基金采取完全复制策略,即按照标的指数的成份股构成及其权重构建基金股票投资组合,并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。基金对标的指数的跟踪目标是:力争使得基金日收益率与业绩比较基准日收益率偏离度的年度平均值不超过
0.35% ,偏离度年化标准差不超过 4% 。

投资理念

高风险高收益

投资策略

基金经理

风险收益

  【德圣点评】

2011-12-26 至 2012-01-18

募集期间

适合投资者

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